[News Or Nius] #38 – 중국 CPI 0… 디플레이션 시작인가? 상하이에서 직접 본 경제 이상 신호

안녕하세요.
중국에서 생활하며 도시의 온도를 몸으로 느끼는 밥무쓰리부팅입니다.

오늘 아침 유튜브를 보다 “중국 CPI가 0%”라는 이야기를 들었습니다.
결론부터 확인해보면, 국가통계국(国家统计局)이 2026년 1월 9일 발표한 2025년 물가 데이터에서 ‘2025년 연간 CPI가 전년 대비 ‘보합(=변화 거의 없음)’으로 나왔습니다.

즉, 영상에서 말한 “CPI 0”은 ‘연간 기준으로 물가 상승률이 사실상 0에 가까웠다’는 뜻으로 이해하시면 정확합니다. (참고로 같은 발표에서 2025년 PPI는 -2.6%로 하락했습니다.)

※ 근거: 국가통계국 발표 내용을 인용한 중국 주요 매체 보도(2026-01-09).

1) CPI·PPI가 뭐길래 이렇게 중요할까?

① CPI(소비자물가지수)
소비자가 실제로 사는 물건·서비스 가격의 평균 변화를 나타냅니다.
- CPI가 오르면: 생활비 부담↑, 금리 인상 압력↑
- CPI가 낮거나 0에 가까우면: 겉으로는 “안 오르네?”지만, 경기 둔화 신호일 수 있습니다.

② PPI(생산자물가지수)
공장에서 나오는 물건(출고 단계)의 가격 변화입니다.
- PPI가 떨어지면: 기업의 판매단가↓ → 이익↓ → 투자·고용·임금 압력↓로 연결되기 쉽습니다.
- 특히 중국처럼 제조 비중이 큰 나라에서는 PPI가 경기 체온계처럼 작동합니다.

2025년 중국 CPI 보합과 PPI 하락을 보여주는 경제 개념 이미지 – 디플레이션 우려와 중국 경기 둔화 상징

2) “CPI 0%”가 왜 디플레이션(물가 하락)의 불안으로 이어질까?

핵심은 ‘심리’입니다.
물가가 거의 안 오르거나 오히려 내려가는 분위기가 오래가면, 사람들은 이렇게 행동하기 쉽습니다.

“조금만 기다리면 더 싸지겠지” → 소비를 미룸
매출이 줄어든 자영업·유통이 할인 경쟁에 들어감
기업은 가격을 못 올리니 비용을 줄임(인력·투자 축소)
소득·고용이 약해지면 소비가 더 줄어드는 ‘악순환’

즉, “물가가 안 오른다”는 게 언제나 좋은 소식은 아닙니다.
특히 PPI가 -2.6%처럼 기업단 가격이 내려가는 흐름이 함께 잡히면, “수요가 강하지 않다”는 해석이 더 힘을 얻습니다.

중국 CPI 추이 그래프 – 최근 물가 상승률 둔화와 디플레이션 가능성을 보여주는 데이터

중국 CPI지수 흐름 (출처 - 中经数据)

3) 내가 상하이에서 본 “가게 문 닫음”과 연결될까?

홍첸루(虹泉路)에서 “생각보다 많은 가게가 닫았다”는 체감은 굉장히 중요한 현장 신호입니다.
물론 한 거리의 공실이 ‘중국 전체 경기’를 대표하진 않지만, 이런 장면이 늘어날 때 자주 보이는 공통 패턴이 있습니다.

유동인구는 있는데 지갑이 덜 열림
소비는 하되 “싼 곳/확실한 곳”으로 쏠림
임대료·인건비가 버티기 어려운 업종부터 정리됨

그리고 CPI가 연간 보합에 가까운 흐름은 “소비의 열기”가 강하지 않았다는 해석과 자연스럽게 맞물립니다.

4) 이 흐름이 한국에는 어떤 영향을 줄까?

중국 물가·경기 흐름은 한국에 꽤 직접적으로 파급됩니다. 포인트만 딱 정리하면 아래 5가지입니다.

① 한국 수출(중간재/소재) : 중국 제조업이 가격을 못 받으면(=PPI 하락) 설비투자·생산 확장이 둔해지고, 한국 중간재 수요에도 압력이 생길 수 있습니다.
② 중국발 ‘저가 경쟁’ : 내수에서 못 판 물량이 해외로 나가면, 글로벌 시장에서 가격 경쟁이 더 치열해질 수 있습니다.
③ 원자재·부품 가격 : 중국의 수요가 약하면 일부 원자재 가격이 눌릴 수 있어 한국 입장에선 비용 측면에선 숨통이 트일 수도 있습니다(업종별로 엇갈림).
④ 관광·소비재 : 중국 소비심리가 약하면 한국 방문 수요나 프리미엄 소비도 영향을 받을 수 있습니다.
⑤ 환율·자금 흐름 : 경기 불안이 커지면 통화정책·자본 흐름이 변하고, 그 과정에서 원화·위안화 변동성이 커질 수 있습니다.